鑫策略好想你发布上半年业绩预告扣非扭亏表象下的转型困局

　　7 月 14 日晚间，好想你发布 2025 年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损 1500 万元至 2500 万元，较上年同期亏损幅度收窄。扣除非经常性损益后的净利润则预计盈利 1400 万元至 2100 万元，上年同期为亏损 3630.8 万元，实现同比扭亏。

　　从数据表面来看，好想你似乎正走在业绩改善的道路上，但深入分析后，却发现其转型之路荆棘密布。

　　好想你公告中指出，业绩变动主要源于公司在成本控制与费用管理方面的努力。在成本端，公司通过原料定向采购、集中招投标以及生产精细化管理等举措，降低了采购和生产成本。费用管理上，参考行业情况，加强管控，销售费用和管理费用同比减少，费用率下降，运营效率得到一定提升。与此同时，公司通过合理配置资金，理财收益同比增长。然而，受参股公司投资收益核算方法变更的影响，投资收益同比减少，非经常性损益同比减少约 3700 万元。

　　好想你作为中国红枣行业首家上市公司，长期专注于红枣健康食品的研发、生产与销售。但近年来，其业绩表现却不尽人意。2022 年、2023 年、2024 年公司已连续三年出现归母净利润亏损，金额分别为 1.90 亿元、0.52 亿元和 0.72 亿元。若以扣非后归母净利润计算，好想你更是已连续5年亏损。

　　即便2025 年上半年亏损收窄，好想你核心业务面临的困境仍未得到有效缓解。2024 年度，公司营业收入 16.70 亿元，其中红枣类业务的营业收入为 12.22 亿元，占比 73.17%，但营收同比下滑 6.83%，且毛利率也呈下降态势。健康锁鲜类产品作为公司重点发展的新兴业务，收入为 6888.5 万元，占比 4.13%，同比下降 20.31%，拓展效果远未达预期。唯一实现增长的其他类业务，收入 3.2 亿元，占比 19.19%，同比增长 16.16% 。

　　面对主业的持续低迷，好想你积极探索转型路径。2023 年 12 月，公司宣布拟出资 7 亿元对湖南零食很忙商业连锁有限公司增资，完成后公司及全资子公司合计持有零食很忙 6.64% 股权。随着零食很忙与赵一鸣零食完成战略合并，好想你的这笔投资变为对鸣鸣很忙集团的投资。好想你也表明，已借助零食很忙、赵一鸣等渠道拓展业务，并计划探索更多合作可能。此外，好想你近年来着力开拓大单品作为第二增长曲线，成立增长委员会，将红小派和豆菲菲作为重点增量业务产品，试图打造以红小派为主的战略大单品，甚至计划将其推向海外市场。

　　但从实际效果来看，这些转型举措尚未能从根本上扭转公司的业绩颓势。零食很忙等渠道的合作，虽为好想你带来了一定的业务拓展机会，但在竞争激烈的量贩零食市场中，好想你产品面临着众多品牌的竞争，能否在该渠道持续放量仍有待观察。而新打造的大单品，要在市场中站稳脚跟、形成规模效应，也面临着消费者认知培育、市场推广等诸多挑战。

　　从长远来看，好想你要真正实现业绩反转，不仅要持续优化成本与费用管理，更需在核心业务的创新、市场渠道的深度拓展以及投资收益的有效转化等方面持续发力，探索出一条契合自身发展的可持续道路。对于好想你后续的业绩表现以及转型成果，市场无疑将保持密切关注。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）